证券投资学整册教案集第2章证券市场教案

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第二章证券市场
教学目的与要求：
通过本章学习，要求学生熟悉证券市场的参与者，证券发行价格的种类及资
信评估，证券交易所上市证券的上市条件、上市品种以及证券交易所的功能。掌
握如何确定证券发行价格，如何认识证券交易所上市证券的上市条件。
授课时数：4课时
教学重点、难点：
1、证券市场的基本特征、基本功能及分类；
2、证券市场的基本功能、证券发行的目的、方式、价格；
3、证券交易市场的基本功能与类型。
教学内容及过程:
第一章证券市场教案

第一节证券市场概述教案
一、证券市场的定义
证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场
是资本市场的基础和主体，它包括证券发行市场和证券流通市场，在现代发达的市场经济中，
证券市场是完整的市场体系的重要组成部分。
二、证券市场的形成和发展
证券市场形成于自由资本主义时期，股份公司的产生和信用制度的深化，是证券市场形成的基础。
三、证券市场的分类
（一）按证券市场交易的对象划分，分为股票市场，债券市场，投资基金市场和衍生品市场等。
（二）按证券交易市场的组织形式不同，分为场内市场（即证券交易所市场）和场外市场。
（三）按证券市场的职能分，分为证券发行市场（即一级市场、初级市场）和交易市场（二级市场或次级市场）。
四、证券市场的参与者
（一）证券市场主体
1、证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等的政府及其机构、金融机构、公司或企业。
2、证券投资人
证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人，他们是证券市场的资
金供给者。机构投资者是各类法人机构，包括企业、金融机构、公益基金和其他投资机构等。
其特点是：资金量大，可通过有效的资产组合以分散投资风险，收集和分析信息的能力强，
对市场的影响力大等。个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛
的投资者。
（二）证券市场中介
（1）证券承销商和证券经纪商，主要是取得相关资质的证券公司；
（2）证券交易所以及证券交易中心；
（3）具有证券律师资格的律师事务所；
（4）会计师事务所或审计事务所；
（5）资产评估机构；
（6）证券评级机构；
（7）证券投资的咨询与服务机构。
（三）自律性组织
自律性组织一般是指行业协会，它发挥政府与证券经营机构之间的桥梁和纽带作用，促进证券业的发展，维护投资者和会员的合法权益，完善证券市场体系。我国证券业自律性机构主要有中国证券业协会和中国国债协会等。
（四）证券监管机构
现在世界各国证券监管体制的机构设置，可分为专管证券的管理机构和兼管证券的管理机构两种形式，它们都具有对证券市场进行管理和监督的职能。
在我国，对证券市场进行监管的机构主要是中国证券监督管理委员会。经过授权，中国证监会的派出机构也可在一定范围内行使部分监管职能。
第二节证券市场的基本功能教案
证券市场是市场经济中一种高级的市场组织形态，是市场经济条件下资源合理配置的重要机制。
一、证券市场提供风险管理的方法
资金和风险经常是“捆绑”在一起，同时通过金融体系转移的，所以资金通过证券市场转移的同时，风险也在转移。
二、证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理
证券交易价格是在证券市场上通过证券需求者和证券供给者的竞争所反映的证券供求状况所最终确定的。
证券的价格统一、定价合理，是保障买卖双方合法权益的重要条件。
三、证券市场是资源合理配置的有效场所
证券市场的产生与发展适应了社会化商品经济发展的需要，同时也促进了社会化大生产的发展，它的出现在很大程度上削弱了生产要素部门间转移的障碍。
四、证券市场是筹集资金的重要渠道
在证券市场上进行证券投资，一般都能获得高于储蓄存款利息的收益，且具有投资性质。
五、证券市场是一国中央银行宏观调控的场所
从宏观经济角度看，证券市场不仅可以有效地筹集资金，而且还有资金“蓄水池”的作用和功能，这种“蓄水池”是可调的，而不是自发的。各国中央银行正是通过证券市场这种“蓄水池”的功能来实现其对货币流通量的宏观调节，以实现货币政策目标。
第三节证券发行市场（一级市场）教案
一、证券发行市场的定义
证券发行市场，是指证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的市场，又称初级市场或一级市场。
证券发行市场通常是一个无形市场，没有具体的固定场所。
（一）发行人
证券发行人是指符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备进行证券发行的政府组织、企业或者金融机构，它是构成证券发行市场的首要因素。
（二）投资人
证券发行中的投资人是指根据发行人的招募要约，已经认购证券或者将要认购证券的个人或机构投资者，它是构成证券发行市场的另一基本要素。
（三）中介人
在证券发行市场上，中介机构主要包括证券公司、会计审计机构、律师事务所、资产评估事务所等为证券发行与投资服务的中立机构。
二、证券发行方式
证券发行方式有公募发行与私募发行，直接发行和间接发行两种方式。
（一）按发行对象划分，分为公募发行和私募发行。
公募发行指证券发行者委托金融中介机构作为承销商，面向社会广泛的不特点的投资
者公开出售有价证券。私募发行是指证券发行者直接向少数特定的投资者发售证券的发行方
式。私募发行的对象包括：机构投资者与发行者有密切业务往来关系的公司和个人投资者（主
要是内部职工）。
（二）按发行过程划分，分为直接发行与间接发行
直接发行是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式，间接发行亦称
承销发行，是指发行人不直接参与证券的发行方式。
三、证券发行价格
（一）股票的发行价格的确定
1.发行价格的种类及基本规定。股票的发行价格是指股份公司发行股票时所确定的股票发售价格。股票的发行价格一般有四种：（1）平价发行，即面额发行，是指股份公司在发行股票时，直接以票面金额作为发行价格出售；（2）折价发行，即发行价格低于股票面额；（3）溢价发行，即发行价高于股票面额；（4）时价发行，即以当时股票的市价确定的发行价。
2.确定发行价格的方法。确定股票发行价格的方法主要有市盈率法、净资产倍率法、贴现现金流量法和竞价确定法等。
（1）市盈率法。市盈率又称本益比（price to earnings ratio，简称P/E），是指股票市场价格与每股收益的比率。
计算公式为：市盈率=股票市价/每股净盈利每股净盈利=税后利润/股份总额
每股税后利润的计算通常有两种方法：一种为完全摊薄法，即用发行当年预测全部税后利润除以总股本，直接得出每股税后利润；另一种是加权平均法。
加权平均法的计算公式为：
每股净盈利=发行当年预测净利润/(发行前总股本数+本次公开发行股本数×（12-发行月份）÷12)
发行价计算公式为：发行价=每股净盈利×发行市盈率
（2）净资产倍率法。净资产倍率法又称资产现值法，指通过资产评估（物业评估）和相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率或一定折扣，以此确定股票发行价格的方法。
其公式为：发行价格=每股净资产值×溢价倍率（或折扣倍率）
（3）竞价确定法。竞价确定法是指投资者在指定时间内通过交易柜台或者证券交易所交易网络，以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托，申购期满后，由交易所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、同价位申报按照时间优先的原则，将投资者的认购委托由高价位向低价位排队，并由高价位到低价位累计有效认购数量，当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格，即为本次发行的价格。
（二）债券的发行价格的确定
债券的发行价格是债券发行者发行债券时所确定的债券发售价格。债券的发行价格一般有三种：1、平价发行也称面额发行，债券的票面金额即为发行价；2、折价发行，也叫贴水发行，即债券发行价低于债券的面值。3，溢价发行，也叫升水发行，即债券发行价高于债券票面金额。
四、初始信息披露及其法定文件
股份有限公司公开发行股票并上市，依照《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和有关部门规章等规定，必须进行公开信息披露。
第四节证券交易市场（二级市场）教案
一、证券上市与终止上市
（一）证券上市
证券上市是指已公开发行的证券经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖，又称交易上市。证券的上市具有提高上市公司的经济与社会地位，便于以后新证券的发行和提高证券流动性的作用。
（二）终止上市
公司证券的上市资格并不是永久的，当不能满足证券交易所关于证券上市的条件时，它的上市资格将被取消，交易所将停止该公司股票的交易，称为终止上市或摘牌。
二、证券交易程序
1.开设交易账户或股东账户。
2.开设资金账户。
3.委托买卖。
4.竞价成交。
5.清算、交割与过户。
（1）清算。清算是指证券买卖双方在证券交易所进行的证券买卖成交以后，通过证券交易所将各证券商之间买卖的数量和金额分别予以抵消，计算应收应付证券和应收应付金额的一种程序。清算包括资金清算与股票清算两个方面。不同的交易场所采用不同的清算体系，上海证券交易所和深圳证券交易所采用的登记结算体系就不同。
（2）交割。交割是指证券卖方将卖出证券交付买方，买方将买进证券的价款交付卖方的行为。由于证券买卖都是通过证券商进行的，买卖双方并不直接见面，证券成交和交割等均由证券商代为完成，因此，证券交割分为证券商与委托人之间的交付和证券商与证券商之间的交付两个阶段。
（3）过户。过户是指在记名证券交易中，成交后办理股东变更登记的手续，即原所有者向新所有者转移有关证券全部权利的记录手续。
三、持续性信息披露及其法定文件
制定证券信息披露制度的目的是通过充分公开、公正的制度来保护公众投资者，使其免受欺诈和不法操纵行为的损害。