- 发布时间:2016-08-14 16:59:00
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例3.2 某公司准备购入一设备以扩充生产能力,购买该设备花费50 000元,设备使用期5年,经计算在这5年中发生在设备上的每年的净现金流量分别为第7 500元、9 600元、9 500元9 900元、25 000元,计算该方案的静态投资回收期。
解:将每年的净现金流量及累计净现金流量列表如表3.2:
表3.2 每年净现金流量及累计净现金流量 单位:元
年 份
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
每年净现金流量
|
-50 000
|
7 500
|
9 600
|
9 500
|
9 900
|
25 000
|
累计净现金流量
|
-50 000
|
- 42 500
|
-32 900
|
-23 400
|
-13 500
|
11 500
|
例3.4 某施工企业欲购一台混凝土构件成型机,现有四种型号可供选择,使用期限均为4年。设机器4年后残值为0。各机器的价格和工作成本如下,问购买哪种机器较好?(i=10%)
表3.4 不同机器的价格与年成
机 种 项 目
|
机器A
|
机器B
|
机器C
|
|
购入价格(元)
|
34000
|
32000
|
30000
|
|
年工 作成 本(元)
|
第一年
|
1800
|
2000
|
2500
|
第二年
|
1800
|
2200
|
2500
|
|
第三年
|
2000
|
2300
|
2600
|
|
第四年
|
2000
|
2400
|
2800
|
解:从表可看出,机器C的购入价格最便宜,但它的年工作成本比A和B都高,为了选择最佳的投资方案,应对总费用进行分析。
A机器的综合费用折现值为:
, 同理可得 . 经过比较 最低,故购买机器C为最佳投资方案。
例3.5 某地建一个年产3万台柴油机的生产厂,预计开工建设3年后投产,第五年达到设计生产能力,项目寿命期12年。每台柴油机售价8 000元,资金收益率10%,残值为0。历年收入支出如表3.5所示,试评价该方案的经济性。
表3.5 发动机厂历年收入与支出 单位:万元
周期(年) 项 目 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
产量(万台) | 0.5 | 1 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | |||
销售收入 | 4000 | 8000 | 24000 | 24000 | 24000 | 24000 | 24000 | 24000 | 24000 | 24000 | |||
投资 | 1500 | 2500 | 3000 | 1500 | 1500 | ||||||||
经营费用 | 1800 | 3500 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | |||
收支差额 | -1500 | -2500 | -3000 | 700 | 3000 | 14000 | 14000 | 14000 | 14000 | 14000 | 14000 | 14000 | 14000 |
解:根据表3.5可绘出该方案的现金流量图3.1。在投资的前4年,每年收支不同,分别折现,从第5年到12年,每年收支相同,可用等值法折现。 -
.
,该方案为可行方案。
现值法与净现值法在使用时都要求对比方案的使用期相同。当两方案使用期不同时,不能直接使用上述两种方法。
24 000 8 000 4 000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 |
例3.6 有五个方案A,B,C,D和E,各方案所需投资额、预计现金流量和方案的寿命期见下表。设规定基准收率为15%,试计算各方案的总现值比与净现值比,并据此将方案排序。
表3.6 各方案的投资额、现金流量及寿命期
方案
|
初始投资(元)
|
年金(元)
|
寿命期(年)
|
A
|
12 000
|
4 281
|
10
|
B
|
17 000
|
5 802
|
10
|
C
|
15 000
|
3 866
|
10
|
D
|
14 000
|
3 347
|
10
|
E
|
19 000
|
5 544
|
10
|
解:求各方案的未来报酬总现值
A: .
B: .
C: .
D: .
E: .
各方案的总现值比:
A: . B: .
C: . D: .
E: .
各方案的净现值比:
A: . B: .
C: . D: .
E: .
所以,按 和 将方案排序结果为:A > B > E > C > D(注:“>”表示“优于”)。
例3.11 某一工程项目计划投资470万元,年收入160万元,年成本50万元,有效期6年,残值18万元,求企业的内部收益率。
解:将整个经济活动期间的投资与收入折现,令其为0,有 .
上式中有两个未知项,因此首先进行估算。设每年残值为3 万元( ),代入上式,则 , .
查附录,可知 和 的值与 较接近。计算该投资过程的净现值: .
满足原等式的 可用(3.14)式求出: .
例3.13 某工程方案总投资额为2 000万元,预计投产后每年获利税450万元,若贷款利率为10%,定额回收期为5年,问此方案是否可行?
解:列表计算:
表3.8 投资回收期推算表 单位 :万元
年 限
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
投资
|
2 000
|
|
|
|
|
|
|
|
收入
|
|
450
|
450
|
450
|
450
|
450
|
450
|
450
|
净现金流量
|
-2000
|
450
|
450
|
450
|
450
|
450
|
450
|
450
|
净现值
|
-2000
|
409.09
|
371.90
|
338.09
|
307.36
|
279.41
|
254.01
|
230.92
|
累计净现金流量
|
-2000
|
-1 550
|
-1 100
|
-650
|
-200
|
250
|
700
|
1 150
|
累计净现值
|
-2000
|
-1590.91
|
-1219.01
|
-880.92
|
-573.56
|
-294.15
|
-40.14
|
190.78
|