第十一章 股利理论与政策
一、 单项选择题
1、股票分割一般不会引起（ ）。
A、每股市价变化 B、公司发行的股数变化
C、每股盈余变化 D、公司财务结构变化
2、以下方式中，投资者将要求支付较高所得税税款的方式是（ ）。
A、股票股利 B、股票分割
C、现金股利 D、股票回购
3、按本年税后利润计算应提取法定公积金的条件是（ ）。
A、存在年初累计亏损时 B、有年初为分配利润时
C、不存在年初累计亏损时 D、任何情况下
4、如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，但又没有足够的盈利性机会可以使用这笔现金，在这种情况下，公司可能（ ）。
A、发放股票股利 B、回购股票
C、进行股票分割 D、进行股票反分割
5、与现金股利十分相近的是（ ）。
A、股票股利 B、股票分割
C、股票回购 D、股票出售
6、要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是（ ）。
A、股利政策无关论 B、“一鸟在手”理论
C、差别税收理论 D、统一税收理论
7、某股东持有甲公司的股票10000股，该公司宣布发放10%的股票股利，假定发放股票股利前的每股收益为3元，发放股票股利后的每股收益为2.3元，则该股东所持股票的市场价值是（ ）元。
A、30000 B、33000
C、23000 D、25300
8、由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此，公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于（ ）。
A、股利政策无关论 B、“一鸟在手”理论
C、差别税收理论 D、差别收入理论
9、采用剩余股利政策的根本理由是（ ）。
A、为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B、有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格
C、能使股利与公司盈余紧密结合
D、能使公司具有较大的灵活性
10、某一股利政策的特征是：采用这种股利政策会使公司的股利支付极不稳定，股票市价上下波动，这种股利政策是指（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定股利或稳定增长股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
11、股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动的股利政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定股利或稳定增长股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
12、将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时间内不变，只有公司认为未来盈利显著增长时才将股利维持到一更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
13、容易使股利支付与盈余数脱节的是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
14、以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
15、下列说法不正确的是（ ）。
A、处于经营收缩的公司，由于资金短缺，因此多采取低股利政策
B、在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧
C、盈余不稳定的公司一般采取低股利政策
D、举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策
16、股利分配涉及的内容中最主要的是（ ）。
A、股利支付比率的确定
B、股利支付形式的确定
C、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定
D、股利支付程序中各日期的确定
17、下列关于发放股票股利的说法不正确的是（ ）。
A、可以直接增加股东的财富
B、对公司股东权益总额产生影响
C、改变每位股东所持股份的比例
D、改变股东权益内部项目的比例关系
18、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是哪一种？（ ）
A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低股正常利加额外股利政策
19、某企业当年净利润为300万元，年初累计亏损为500万元，法定公积金提取比例为10%，则当年可提取的法定公积金为（ ）万元。
A、0 B、20
C、30 D、80
20、某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（ ）万元。
A、100 B、290
C、490 D、300
二、判断题
1、固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而消减股利的情况。 （ ）
2、奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利，该政策下不能动用以前年度未分配利润分配股利。 （ ）
3、经计算有本年净利的，按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。 （ ）
4、企业在利润分配时，必须按一定比例提取法定盈余公积金，这一要求体现超额累积利润约束。 （ ）
5、大多数企业采用股利分配政策的是剩余股利政策。 （ ）
6、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，资本成本不变。 （ ）
7、所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 （ ）
8、某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元。发放10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少250万元，股本增加250万元。（ ）
9、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。 （ ）
10、从理论上讲，债权人不得干预企业的资金投放和股利分配方案。（ ）
三、计算分析题
1、某公司上年实现净利润180万元，分配的股利为108万元。本年实现的净利润为200万元，年初未分配利润为600万元，年末公司讨论决定股利分配的数额。
要求：计算并回答下列互不关联的问题：
（1）预计明年需要增加投资资本300万元。公司的目标资本结构为权益资本占55%，债务资本占45%。公司采用剩余股利政策，公司本年应发放多少股利？
（2）公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利？
（3）公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利？
（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股股利最低为0.1元，按净利润超过最低股利部分的30%发放额外股利，该公司普通股股数为500万股，公司本年应发放多少股利？
2、某公司2009年全年实现净利润为2000万元，年末在未分配利润前的股东账户余额如下：
项目 金额（万元）
股本（面值1元） 2000
公积金 800
资本公积 8600
未分配利润 5400
合计 16800
若公司决定发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.2元/故，该公司股票目前市价为12元/股。要求：求解下列互不相关的问题：
（1） 若预计2010年净利润将增长10%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2010年发放多少现金股利。
（2） 若预计2010年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目所需资金2800万元，若保持负债率占40%的目标资本结构，当年能否发放股利（假设法定公积金提取15%）？